• 車源比較
    目前尚未加入比較項目

PSA心繫東風 拋棄GM?汽車產業西風東移


刊登時間: 2013/11/24

文 張維

法國PSA(Peugeot、Citroen)集團近期確定,中國東風汽車將成為其最重要的合作夥伴。這一項決定,有可能為PSA與美國GM汽車集團間的合作,丟下了一顆震撼彈! 據《路透社》報導,中國東風汽車和法國政府將合計籌措40億美元,投資法國PSA。東風汽車將因此取得PSA集團20~30%股權,成為PSA中,股權最高的汽車集團。

儘管歐洲汽車消息到今年10月1日,仍有美國GM下的德國Opel將與法國PSA旗下的Peugeot、Citreon汽車共用汽車廠量產,整合歐市產能的消息,但這一切可能因為大陸東風汽車集團,買入高於GM的PSA持股,而完全取消。

急尋資金夥伴

4個月前,PSA公開表示,希望賣出更多股份,找到可以增資、改善營運的大股東。《路透社》今年6月底報導指出,PSA急需現金與資金周轉;PSA最大股東Peugeot家族則表示,願意出售手中持股,為PSA找到可以買下更多持股的汽車集團。PSA CEO Philippe Varin說,PSA將檢視所有合作選項,以繼續往前發展為最重要目的。因為缺乏獲利使得PSA難於投資新車型與新科技,同時也有銷量成長的隱憂;如有新資本就可以進行投資以再度獲利。

目前PSA是歐市No.2汽車集團,轎車銷量僅次於德國VW汽車集團,然而受到歐債波及,歐市連續6年銷量低迷影響,法國車市低迷,PSA旗下缺乏高級車,無法與德系車競爭,小型車款也與日、韓小型車競爭白熱化,更扼腕的是,PSA沒有像法國Renault旗下羅馬尼亞Dacia等便宜入門車因應不景氣需求。今年前8月,PSA轎車銷量衰退12.3%,是歐洲Top5汽車集團中衰退最多者。Peugeot衰退10.5%,Citroen掉落14.3%,都高於整體轎車市場銷量的5.2%衰退率。歐市連續第6年不景氣,汽車產量供給明顯大於需求,歐市各國政府與汽車集團正展開一場關廠、裁員,或者政府提供紓困資金保障就業等拉扯戰,此刻,PSA的情況也一樣,慢慢縮減歐市產能,因而,以歐市為生的PSA,現況無法獲利,最大股東Peugeot家族終於劃上投資底線,賣掉股份,讓PSA有嶄新局面。

法國PSA汽車集團近期推出以最新平台New EMP2生產的車款Reugeot 308而這個平台也將量產PSA在歐市享譽名聲的中型廂型車Citroen New C4 Picasso MPV等;這是PSA的強項,相信也是大陸東風汽車集團想要買入PSA的重點之一。

大股東人選名單

美國GM是PSA心中理想的大股東人選之一。GM於2012年2月以約13億4千萬美元,買下PSA 7%股權,成為PSA Peugeot家族外第二大股東,也是PSA夥伴中罕見持股者。雙方計畫於2016年起,在GM Opel西班牙廠共用PSA平台、引擎,量產新一代Opel Zafira、Peugeot 3008、Citroen C3廂型車。2017年起,Opel Zafira也將從Opel德國廠移到法國PSA廠量產,Opel德國廠將關閉。

與GM的合作箭在弦上之際,PSA突然以財務告急為由,公開表示要再尋大股東,這個動作,適時阻斷了GM與PSA可能開始的合作。有猜測指出,PSA並不滿意與GM的合作侷限在歐市,而是希望GM能加深與PSA的全球合作,例如PSA一直沒有發展成功的南美洲、北美市場等。不過,PSA的想法似乎不是GM的想法。據美國底特律今年7月初分析,GM與PSA的合作只能「低調」進行;GM股東群並不太滿意GM CEO Dan Akerson買入PSA 7%股權之舉,甚至批評這是一項錯誤的決定。

據《MarketWatch》同期間報導,PSA去年虧損達50億1千萬歐元,未來兩年更艱辛。GM CEO Dan Akerson因此表示「值此期間,我們不可能有任何動機要再投資PSA。」而且,自1999年以來,Opel / Vauxhall已虧損達180億美元,GM歐市的重整策略,正被董事會放大檢視。GM是否因為PSA將有新汽車集團東家而賣掉手中PSA 7%持股,對於PSA而言已不重要,PSA只想盡快找到一個新的東家,以解決現金不足的窘境。PSA心中最理想的買家,究竟是美國GM或是中國東風?

Peugeot家族的決定

據了解,Peugeot家族較希望將股權賣給東風,而非GM。在今年6月27日《路透社》的報導之中,PSA的最大股東Peugeot家族,對外表示想賣出手中股份約25.4%給東風。而近4個月來,GM主動對外宣告不可能再買PSA,東風則低調表示,達成結論還早。《autonews》今年9月28日亦指出, PSA正考慮賣出部份股權給東風汽車,也就是說,PSA最大股東法國Peugeot家族,再次強調願意讓出股份與控制權,希望東風成為PSA最大股東。Peugeot家族與PSA CEO Philippe Varin,鍾意東風勝過GM並不令人意外;東風因歐市經驗不足,會更重視原本PSA的團隊成員與高階意見,Peugeot家族對於PSA的影響力,或許得以延續。另外一個東風的魅力,則是讓PSA在中國、歐市更茁壯的可能性。

但由GM掌舵PSA就不一定了,GM在汽車業人才資源多,極可能立刻接收及改變管理階層名單,成為名符其實的新東家。去年PSA前五大產區,分別是法國、中國、西班牙、斯洛伐克、捷克。中國成為PSA唯一不在歐市的大產區,加上中國汽車市場銷量已是全球No.1,如何擴展PSA在中國的產銷量,頓成為PSA當前尋找汽車集團夥伴的關鍵。目前,PSA與東風在大陸有3座合資汽車廠,另外,PSA也與長安汽車合資設立一座汽車廠。東風當然會是PSA擴展大陸市場的最佳人選。

中國東風汽車成為法國PSA重要股東後,PSA與東風的關係將更親密,弔詭的是,東風目前在大陸也與法日Renault-Nissan、Honda、南韓Kia等集團合資設廠,未來,東風如何與PSA在大陸進一步合作,頗值得觀察。

兩個選項

據《英國金融時報》報導,PSA希望與東風有兩種合作模式,第一種也是最希望的,就是東風買下Peugeot家族所持有約25.5%的股份,成為PSA最大股東。第二種合作模式則是東風買下PSA海外汽車廠的股份,PSA因此亦有現金入帳。而無論以上哪一種合作模式,都將影響到目前美國GM原本計畫與PSA進行的合作策略。令PSA欣喜的是,東風果然買下PSA 20~30%股份,並成為PSA最大汽車集團股東,此刻,原本持有PSA 7%股權的美國GM,接下來該怎麼辦?

如果中國東風接手Peugeot家族持股,成為PSA最大股東,GM成為較小股東,這種情勢看起來不可能繼續存在。據了解,GM已放話,如果東風成為PSA最大股東,GM將可以沒有負擔的賣掉手中的PSA 7%持股。但是,諷刺的是,GM應該已賣不到原來的買價。去年3月,GM買下PSA 7%股權,希望能夠成為Peugeot家族外最大的股東,也是PSA唯一持股汽車集團夥伴。PSA和Opel因此在歐市進行產能整合,產品共用平台、引擎等,降低新車在歐市的生產成本。據了解,雙方透過聯盟合作約可省下20億美元。

值此期間,GM副主席Steve Girsky身負重整GM Europe連虧13年重任,預計2016年前投資歐市運作約52億美元,包括新產品開發和預計2014年底關閉有3300名員工的德國Bochum廠的花費。Steve Girsky認為,如果PSA與東風結盟,東風對PSA的影響不容小覷,特別是在中國市場的發展。Steve Girsky有意讓Opel與Buick合作發展新車,如果Opel也與PSA合作,PSA也與中國東風合作,Buick / Opel在中國,也將面對PSA/東風汽車的競爭。

歐洲廂型車合作生變

若中國東風有意買入PSA,必也看重PSA深耕已久的歐市大本營,以及PSA在歐市成功暢賣的中型廂型車如Citroen C4 Picasso、Peugeot 3008等的合作發展;因此,原本Opel與PSA之間以廂型車共用平台、引擎發展為主的發展策略,必然被迫放棄。根據統計,中型廂型車市場在歐市去年衰退8%,年銷量約71萬2千部,但仍是歐洲汽車集團在歐市獲利的主要產品之一。JATO Dynamics統計則顯示,去年歐市Top5中型廂型車款依序是:法國Renault Scenic / Grand Scenic、美國Ford C-Max / Grand C-Max、德國VW Touran、法國Citroen C4 Picasso、法國Peugeot 5008。因此GM心中有數,一旦東風成為PSA新東家,其與PSA的合作必然改變,必要時還會賣掉手中7% PSA持股;Steve Girsky亦信心喊話,GM有信心,不靠PSA,GM歐洲也可以存活。

我們可以說,PSA與東風汽車的結合,讓PSA新生,也讓PSA與GM的合作還沒開始就宣告終結。不過無論結果如何,至少顯示全球汽車產業的發展已由西向東。過去由歐、美、日汽車集團引領的購併風潮漸逝,而中國汽車集團更充沛的資金,更強大的企圖心,以及位居全球No.1的汽車銷量市場的優勢,都將為中國汽車集團增添東家魅力,實不容忽視。